美国基金业近期时讯
文章来源：Morningstar晨星（中国）研究中心
时间：2008-03-18
时间：2008-03-18
美盛要员离任
美盛集团（Legg Mason）于3月12日宣布它旗下的资产管理子公司凯利顾问（ClearBridge Advisor）首席执行长兼联合CIO布赖恩•波斯内尔（Brian Posner）将于月底离任，此前他担任此职务达两年。美盛的一名高级副总裁彼得•贝恩（Peter Bain）将暂时接替波斯内尔执掌凯利顾问，而之前与波斯内尔联合担任CIO的赫什•科恩（Hersh Cohen）将独立担当这一职务。凯利顾问是美盛于2006年初收购花旗旗下子公司史密斯•邦尼（Smith Barney）之时建立的。它负责运营冠以Legg Mason Partner之名的基金。
波斯内尔在就任期间致力于将之前史密斯•邦尼的基金经理们整合在一个单一的协同合作的投资文化之下。在他的努力下，之前交错臃肿的众多基金趋于简化并更有效率的运行，但是就此对波斯内尔的管理策略是否成功下定论，还言之过早。
就基金个体来看，波斯内尔的离任将会直接影响到美盛资本基金（Legg Mason Partner Capital），他曾与布赖恩•安格拉姆（Brian Angerame）共同运行这一基金将近两年。
房市危机推动DWS格局变动
近期德意志资产管理公司(DWS)的基金董事会决议通过了结束其与埃里克斯•布朗（Alex. Brown）长期合作关系的议案。埃里克斯•布朗曾经负责管理DWS旗下股票、价值建设和通信三只基金，其中DWS股票基金（DWS Equity Partners）和DWS价值建设基金（DWS Value Builder）自十余年前成立伊始即由埃里克斯•布朗负责管理，而DWS通信基金（DWS Communication）更是由埃里克斯•布朗掌管了二十几年。由于重仓持有美国国家金融服务公司（Countrywide Financial）之类的金融股和与地产相关的股票，股票基金和价值建设基金在2007年受到了重创。通信基金长期以来都鲜少投资于金融股，但是也出人意料的受到了拖累。埃里克斯•布朗的管理团队富有经验，但是他们喜欢冷门，加上过于集中的选股方式，导致了他们所管理的这三只基金命运多舛。
其实这一变动仅仅是DWS意欲将其近十年来一系列并购所产生的股票型基金推入正轨的举措之一。股票基金将由Thomas Schuessler和David Hone接管。Schuessler在2007年初还由汤姆.萨斯（Tom Sassi）手中接管了DWS大盘价值基金（DWS Large Cap Value），此前这只基金曾经在萨斯的掌管下长达三年一蹶不振。Hone则于2002年开始掌舵另外一只大盘价值型基金——DWS股票收益基金（DWS Equity Income）。他也将接掌价值建设基金，相比前任基金经理将基金的固定收益部分大量投资于高收益债券的作法，Hone将会采用更为稳健的投资策略，他准备将25%的资产投资于风格保守的DWS短期基金（DWS Short Duration Plus）。而将要接管通信基金的是DWS电信业研究部首脑Ralph Oberbannscheidt，他曾经管理过一些欧洲的行业基金，但是在美国市场的长期业绩表现就几乎无迹可寻。
相比上述变动，DWS所雇用的另一家基金管理者——久负盛名的戴维•卓曼（David Dreman）就显得比较安全。DWS将对它旗下表现不佳的小盘基金实施合并计划，DWS小盘价值基金（DWS Small Cap Value）将于年底并入DWS卓曼中盘价值基金（DWS Mid Cap Value）。该基金在过去两年由公司内部的一只数量化团队进行管理，在2007年它大幅亏损了18%，从而也证明了该团队所采用的策略不合时宜。这只基金的持有人将于6月份投票决定是否通过合并议案。
嘉信进入非典型年金市场
近期，包括先锋（Vanguard）和富达（Fidelity）在内，美国的一些基金公司正在计划推出一系列新型的基金产品，这类产品将针对退休者，它们提供类似于年金的收益，但是不会提供类似于年金的担保。随着在美国第一波人口高峰中降生的人们即将到达退休年龄，基金公司对年金市场给与了更多的关注。嘉信（Schwab）是这一领域的最新成员，它近期发行了一系列被称作“月付收益”的基金。在这一系列产品中，嘉信为投资者提供了三个选择，以期满足其对于现金收益和资本利得的不同需要。最大支出基金是最为保守的选择，它将90%的资产投资于债券，10%的资产投资于股票，目标是使投资者可以获得每年5%到6%的现金收益。适度支出基金是最为激进的选择，它每年支付投资者3%到4%的现金，其债券投资和股票投资各占资产的60%和40%。第三种选择是增强支付基金，它介于上述二者之间，每年计划支付投资者4%到5%的现金收益，资产的25%投资于股票，75%投资于债券。基金经理可以自行审时度势，对上述资产分配进行适当的调试。
嘉信证券的CIO杰弗里•莫蒂默（Jeffrey Mortimer）和卡罗琳•里（Caroline Lee）将会负责管理这一系列基金。嘉信固定收益组负责人Kimon Daifotis也将会管理基金的债券和现金部分。最大、适度和增强支出基金的费率分别为0.61%，0.68%和0.76%。
Robeco割爱固定收益部
Robeco今日宣布将它的固定收益部以48亿美元的价格卖给了摩根斯坦利。这一交易将于2008年5月完成。而这一消息几乎也宣判了Rebeco WPG核心债券基金（Rebeco WPG Core Bond）的死刑。预计它将于今年5月前清盘。
这是一个令人遗憾的消息。因为当越来越多的核心债券基金经理为了追求业绩转向风险更高的债券投资领域时，这只基金的基金经理丹•万德沃特（Dan Vandivort）和斯德•巴克斯特（Sid Bakst）却能够坚守投资级债券的阵地，依靠一贯的投资策略获得了优秀的长期业绩。在过去十年来，该基金的平均年收益为6.2%，排在同类基金前十分之一的位置。
然而卓越的风险收益组合以及其管理团队的才干最终也没能挽救这只基金。Rebeco于1998年开始进入美国债券市场，但是如今却再也难以吸引更多的资金。
美盛集团（Legg Mason）于3月12日宣布它旗下的资产管理子公司凯利顾问（ClearBridge Advisor）首席执行长兼联合CIO布赖恩•波斯内尔（Brian Posner）将于月底离任，此前他担任此职务达两年。美盛的一名高级副总裁彼得•贝恩（Peter Bain）将暂时接替波斯内尔执掌凯利顾问，而之前与波斯内尔联合担任CIO的赫什•科恩（Hersh Cohen）将独立担当这一职务。凯利顾问是美盛于2006年初收购花旗旗下子公司史密斯•邦尼（Smith Barney）之时建立的。它负责运营冠以Legg Mason Partner之名的基金。
波斯内尔在就任期间致力于将之前史密斯•邦尼的基金经理们整合在一个单一的协同合作的投资文化之下。在他的努力下，之前交错臃肿的众多基金趋于简化并更有效率的运行，但是就此对波斯内尔的管理策略是否成功下定论，还言之过早。
就基金个体来看，波斯内尔的离任将会直接影响到美盛资本基金（Legg Mason Partner Capital），他曾与布赖恩•安格拉姆（Brian Angerame）共同运行这一基金将近两年。
房市危机推动DWS格局变动
近期德意志资产管理公司(DWS)的基金董事会决议通过了结束其与埃里克斯•布朗（Alex. Brown）长期合作关系的议案。埃里克斯•布朗曾经负责管理DWS旗下股票、价值建设和通信三只基金，其中DWS股票基金（DWS Equity Partners）和DWS价值建设基金（DWS Value Builder）自十余年前成立伊始即由埃里克斯•布朗负责管理，而DWS通信基金（DWS Communication）更是由埃里克斯•布朗掌管了二十几年。由于重仓持有美国国家金融服务公司（Countrywide Financial）之类的金融股和与地产相关的股票，股票基金和价值建设基金在2007年受到了重创。通信基金长期以来都鲜少投资于金融股，但是也出人意料的受到了拖累。埃里克斯•布朗的管理团队富有经验，但是他们喜欢冷门，加上过于集中的选股方式，导致了他们所管理的这三只基金命运多舛。
其实这一变动仅仅是DWS意欲将其近十年来一系列并购所产生的股票型基金推入正轨的举措之一。股票基金将由Thomas Schuessler和David Hone接管。Schuessler在2007年初还由汤姆.萨斯（Tom Sassi）手中接管了DWS大盘价值基金（DWS Large Cap Value），此前这只基金曾经在萨斯的掌管下长达三年一蹶不振。Hone则于2002年开始掌舵另外一只大盘价值型基金——DWS股票收益基金（DWS Equity Income）。他也将接掌价值建设基金，相比前任基金经理将基金的固定收益部分大量投资于高收益债券的作法，Hone将会采用更为稳健的投资策略，他准备将25%的资产投资于风格保守的DWS短期基金（DWS Short Duration Plus）。而将要接管通信基金的是DWS电信业研究部首脑Ralph Oberbannscheidt，他曾经管理过一些欧洲的行业基金，但是在美国市场的长期业绩表现就几乎无迹可寻。
相比上述变动，DWS所雇用的另一家基金管理者——久负盛名的戴维•卓曼（David Dreman）就显得比较安全。DWS将对它旗下表现不佳的小盘基金实施合并计划，DWS小盘价值基金（DWS Small Cap Value）将于年底并入DWS卓曼中盘价值基金（DWS Mid Cap Value）。该基金在过去两年由公司内部的一只数量化团队进行管理，在2007年它大幅亏损了18%，从而也证明了该团队所采用的策略不合时宜。这只基金的持有人将于6月份投票决定是否通过合并议案。
嘉信进入非典型年金市场
近期，包括先锋（Vanguard）和富达（Fidelity）在内，美国的一些基金公司正在计划推出一系列新型的基金产品，这类产品将针对退休者，它们提供类似于年金的收益，但是不会提供类似于年金的担保。随着在美国第一波人口高峰中降生的人们即将到达退休年龄，基金公司对年金市场给与了更多的关注。嘉信（Schwab）是这一领域的最新成员，它近期发行了一系列被称作“月付收益”的基金。在这一系列产品中，嘉信为投资者提供了三个选择，以期满足其对于现金收益和资本利得的不同需要。最大支出基金是最为保守的选择，它将90%的资产投资于债券，10%的资产投资于股票，目标是使投资者可以获得每年5%到6%的现金收益。适度支出基金是最为激进的选择，它每年支付投资者3%到4%的现金，其债券投资和股票投资各占资产的60%和40%。第三种选择是增强支付基金，它介于上述二者之间，每年计划支付投资者4%到5%的现金收益，资产的25%投资于股票，75%投资于债券。基金经理可以自行审时度势，对上述资产分配进行适当的调试。
嘉信证券的CIO杰弗里•莫蒂默（Jeffrey Mortimer）和卡罗琳•里（Caroline Lee）将会负责管理这一系列基金。嘉信固定收益组负责人Kimon Daifotis也将会管理基金的债券和现金部分。最大、适度和增强支出基金的费率分别为0.61%，0.68%和0.76%。
Robeco割爱固定收益部
Robeco今日宣布将它的固定收益部以48亿美元的价格卖给了摩根斯坦利。这一交易将于2008年5月完成。而这一消息几乎也宣判了Rebeco WPG核心债券基金（Rebeco WPG Core Bond）的死刑。预计它将于今年5月前清盘。
这是一个令人遗憾的消息。因为当越来越多的核心债券基金经理为了追求业绩转向风险更高的债券投资领域时，这只基金的基金经理丹•万德沃特（Dan Vandivort）和斯德•巴克斯特（Sid Bakst）却能够坚守投资级债券的阵地，依靠一贯的投资策略获得了优秀的长期业绩。在过去十年来，该基金的平均年收益为6.2%，排在同类基金前十分之一的位置。
然而卓越的风险收益组合以及其管理团队的才干最终也没能挽救这只基金。Rebeco于1998年开始进入美国债券市场，但是如今却再也难以吸引更多的资金。
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